Рейтинг надежности страховщиков - май 2009 г.
Кадыкова М., Федоров А.
Персоналии: Зернов А.А., Йордан Б.А., Мартьянов А.А., Мартьянова Н.В., Савосин С.В., Саркисов Н.Э., Саркисов С.Э., Хачатуров Д.Э., Хачатуров С.Э., Цикалюк С.А.
Организации: Allianz, Axa, Eureko, Generali, Zurich, Альфа-Страхование, Военно-страховая компания (ВСК), ВТБ Страхование, ГУТА-Страхование, Ингосстрах, Капитал Страхование, МАКС, Московская страховая компания, МСК-Стандарт, Оранта Страхование, Первая страховая компания (1СК), Прогресс-Гарант, Ренессанс-Страхование, РЕСО-Гарантия, Росгосстрах, Россия, РОСНО, Русский мир, Согласие, СОГАЗ, СОГАЗ-Агро, Спасские ворота, УралСиб, ФССН, Цюрих. Ритейл, Шексна, Энергогарант
«Ф.» впервые комплексно оценил надежность ведущих операторов страхового рынка России. На нем нет абсолютно надежных игроков.
С банками проще – здесь пруденциальный надзор налажен, отчетность регулярна, оперативна, содержательна и относительно доступна. Пусть кто-то ее и подрисовывает, но главное – если банк перестает платить, то скрывать это долго не получится.
Появилась картотека, зависают транзакции – и в считанные дни, максимум – недели: либо отзыв лицензии, либо направление на санацию. Страховщики же порой не платят месяцами без каких-либо оргвыводов со стороны регулятора. Они завсегдатаи судебных заседаний: крупная компания в течение года может выступать ответчиком по сотням дел только в арбитражных судах, а ведь есть еще суды общей юрисдикции, куда жалуются граждане. Не платят страховщики, потому что подозревают мошенничество, потому что клиенты сами нарушают правила страхования, потому что не хватает какой-то бумажки или потому что какой-нибудь «усердный» менеджер возжелал любой ценой улучшить показатели. А бывает, что исполнять обязательства полностью и в срок не позволяет финансовое положение. Оценить его можно, опираясь на объективные данные отчетности. Но в аналитической модели нашли отражение и субъективные параметры.
«Ф.» принимал во внимание судебную статистику и даже отзывы потребителей о страховщиках на профильных форумах. Но, разумеется, ни о каком механическом сложении или делении здесь речь не идет, ведь в таком случае каждое арбитражное разбирательство или обвинение в несправедливом отказе в выплате заслуживают отдельного рассмотрения. Количество же претензий колоссально. В условиях кризиса оно скорее рано, чем поздно начнет перерастать в качество, точнее в его снижение. Денежные потоки неудобных клиентам страховщиков сократятся, поддерживать их они смогут только за счет демпинга, уверенно двигаясь к разорению.
Пока деньги шли
По данным Росстрахнадзора, объем сборов без учета ОМС в прошлом году составил 555 млрд рублей. Успехи первых семи месяцев 2008-го обеспечили прирост по итогам года на 14,2%. Совокупная рыночная доля обследованных «Ф.» страховщиков превышает 60%. И большинство из них также увеличили объем бизнеса. Некоторые, видимо, перестарались.
Сборы «УралСиба» выросли за год на 61,7%. Тем временем превышение фактического размера маржи платежеспособности над нормативным у этой компании снизилось до критической отметки – менее 1%. Регулятор же требует представлять план финансового оздоровления, если показатель падает к отчетной дате ниже 30%. Такой план, как стало известно «Ф.», в компании составили, в Росстрахнадзор направили, ведомство его одобрило. В «Уралсибе» уверяют, что ничего страшного не произошло и обещают в ближайшее время рассказать о другом плане – собственного развития в 2009 году. Положительный момент для страховщика – по итогам 2008 года он сохранил рентабельность и даже увеличил балансовую прибыль.
Чего не скажешь о «Ренессанс-Страховании», показавшем схожие темпы роста – без малого 57% по собранной премии. Его чистый убыток достиг почти 1,2 млрд рублей. Исполнительный вице-президент группы Сергей Савосин объясняет потери активным инвестированием в развитие, в том числе в IT-решения, региональную сеть, реализацию и продвижение проекта по прямому страхованию. «Тем не менее, консолидированный результат управления инвестиционным портфелем, которым занимается группа компаний «Спутник Капитал», положительный, чуть больше нуля», – добавляет он. Собственные средства самого страховщика снизились на 30,1%, а превышение фактического размера маржи платежеспособности над нормативным оказалось чуть выше 30%.
Кроме бурного роста, «Ренессанс» и «УралСиб» роднит доминирование в портфеле розничного авто-страхования – на каско приходится 49,1 и 47,4% сборов этих компаний соответственно. О мрачных перспективах данного бизнеса в кризис «Ф.» писал неоднократно. Хотя пока простая убыточность (отношение выплат к сборам) по каско у «Ренессанса» и «УралСиба» ниже среднего значения по рынку. Зато у «МАКСа» она превышает 100%. Реакция уже последовала. «Общее количество заключенных договоров по авто-каско снизилось на 150 тыс. с целью сокращения доли высоко-рисковых видов страхования в портфеле. В 2007 году доля каско составляла 42%, а в 2008-м – 29%», – рассказывает исполнительный директор «МАКСа» Андрей Мартьянов.
Аналогичные меры предприняло и «РОСНО», чьи расценки на каско выглядят внушительными на фоне конкурентов. Сегодня эта компания имеет один из самых диверсифицированных портфелей, но это не уберегло ее от убытка в 1,8 млрд рублей.
Подвела инвестиционная деятельность
Вообще, анализировать ее, а заодно качество и ликвидность активов страховых компаний – занятие неблагодарное. Официальная отчетность не всегда и не у всех адекватна. Замечательная фраза из аналитической справки, подготовленной Росстрахнадзором: «Отмечаются скачкообразные увеличения объемов денежных средств на счетах страховых организаций на конец сентября и декабря (2008 года – «Ф.»), что обусловлено составлением страховщиками ежеквартальной отчетности на указанные даты и переводом части активов в денежную форму в целях соответствия требованиям к составу и структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов и собственных средств». В документе подгонка отчетности характеризуется как «сезонный фактор», видимо, федеральная служба считает его столь же естественным, как снижение цен на овощи в августе. Кстати, речь в цитате идет о семи крупнейших российских страховщиках, которых чиновники надзора, однако, не называют. С конца августа они мониторят состояние активов своих подопечных ежемесячно – полномочия позволяют.
Другое препятствие для анализа качества инвест-портфеля – неясности с переоценкой активов. Напомним, Минфин разрешил не проводить ее на 1 января 2009 года во избежание недостоверного отражения «имущественного состояния и финансовых результатов деятельности организации». Странная мера в борьбе за достоверность.
Мощь за спиной
Вернемся к «РОСНО» – солидный убыток от инвестиций компания, скорее всего, переживет. Непосредственно страховые операции в ней отличает высокая рентабельность. Плюс солидный потенциал внешней поддержки. Главный акционер – немецкий Allianz. Хотя в случае со страховщиками фактор внешней поддержки определяется не только финансовой мощью владельцев. Взять, к примеру, «Росгосстрах», акционерная структура которого до сих пор полностью не раскрыта. Известно, что блок-пакет находится в федеральной собственности. Предполагается, что основными бенефициарами холдинга выступают его топ-менеджеры – братья Данил и Сергей Хачатуровы.
Планируется, что компания проведет допэмиссию, в ходе которой доля государства сократится почти вдвое, но останется право «золотой акции». Источник средств в оплату дополнительных акций неизвестен. «Росгосстрах» сегодня, по сути, «менее государственная» организация, чем «ВТБ Страхование». И все же «Ф.» оценивает уровень внешней поддержки крупнейшего отечественного страховщика как высокий. Он имеет социальное значение, поскольку взял на себя четверть рынка ОСАГО. Не самую лучшую четверть – «Росгосстрах» продолжает продавать полисы в тех регионах, из которых иные операторы давно сбежали из-за высокой убыточности.
Кроме того, группа – крупнейший страховщик недвижимого имущества граждан. Государство найдет, как ее поддержать, даже без прямых вливаний. То ли это будут льготные банковские кредиты, то ли выгодные контракты, то ли какая-то более хитрая схема. Опять-таки не факт, что нужда в них возникнет. Объективно нужен рынку и «Ингосстрах». Нужен он и итальянской Generali, которая, вероятно, вскоре выкупит мажоритарный пакет компании у Олега Дерипаски.
Несколько иначе объясняется довольно высокая оценка уровня внешней поддержки «СОГАЗа». Контролируемая банком «Россия» структура по-прежнему сидит на финансовых потоках «Газпрома».
Во-первых, монополист, даже если очень захочет, в обозримом будущем не сможет отказаться от ее услуг – у других операторов попросту не хватает ни ресурсов, ни опыта для работы с уникальными рисками концерна. Во-вторых, «СОГАЗ», владеющий УК «Лидер» – важное звено в связях «Газпрома» с родственными ему финансовыми структурами – крупнейшим в России НПФ «Газфонд» и третьей по величине активов кредитной организацией – Газпробанком. В-третьих, кроме «Газпрома», компания обслуживает много других авторитетных клиентов, в частности РЖД, «Росатом», «Роснефть», чей кэптивный страховщик перешел во владение «СОГАЗа» и теперь именуется «СОГАЗ-Агро».
А страховая группа «Капитал» отошла владельцам «Росгосстраха», но продолжает обслуживать «Лукойл». Сегодня фактор кэптивности во многом стабилизирующий (если, конечно, обслуживаемые структуры сами по себе устойчивы), но в долгосрочной перспективе зависимость от финансовых потоков одной или нескольких аффилированных компаний повышает риски страхового бизнеса.
Как и предполагал «Ф.», выставляя оценки страховщикам, ситуация в страховой отрасли начала быстро ухудшаться. В Росстрахнадзоре на это уже обратили внимание, изучив данные за первый квартал. Прогноз по рынку остается негативным.
ШКАЛА РЕЙТИНГА
«А»
Страховые компании, входящие в эту группу, характеризуются хорошими финансовыми показателями, а также стабильными рыночными позициями. Их устойчивость подкрепляется значительными внешними ресурсами, которые могут быть привлечены в случае резкого ухудшения экономической ситуации. Градация внутри группы – от ААА (максимальная оценка) до А – определяется стабильностью результатов, перспективами их улучшения в текущей ситуации, а также степенью зависимости от внешней поддержки.
«В»
Данная группа объединяет компании, чьи финансовые показатели в целом удовлетворяют требованиям финансовой устойчивости. При этом степень их внешней поддержки, зависимость от нее, подверженность рискам, связанным с резким ухудшением ситуации в стране, а также рыночные перспективы могут быть разными. Это и определяет градацию от верхней границы (ВВВ) до нижней (В).
«С»
Финансовое положение в целом или отдельные важные показатели страховых организаций из этой группы вызывают озабоченность. Кроме того, сюда могут быть отнесены компании со стремительно слабеющими рыночными позициями и действующими санкциями со стороны Росстрахнадзора в виде приостановки или ограничения лицензии. Вероятность отзыва лицензии определяет градацию внутри группы.
Структура бизнеса компаний, получивших рейтинг «Ф.», %
| Розничное направление |
Корпоративное страхование | ||
| Каско | 57,1 | Страхование имущества без учета транспорта и СМР | 31,9 |
| ОСАГО | 25,7 | ДМС | 22,8 |
| Страхование квартир и домов | 7,8 | Каско | 15,7 |
| Страхование от несчастных случаев | 3,8 | ОСАГО | 6,9 |
| Страхование жизни | 2,9 | Страхование от несчастных случаев | 5,8 |
| ДМС | 1,9 | Страхование ГО без учета СМР и ОСАГО | 5,0 |
| Прочее | 1,5 | Страхован ие строительно-монтажных рисков | 3,7 |
| Прочее | 2,6 | ||
Рейтинги надежности крупнейших российских страховщиков
| Компания | Рейтинг «Ф.» |
Контролирующие владельцы | Собствен. средства на 31.12.2008 г., млн руб. |
Изменен. за год, % | Страховые резервы на 31.12.2008 г., млн руб. | Изменен.за год, % |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
5 | 6 | 7 |
| СОГАЗ | А– | Банк «Россия» | 9969 | +32,6 | 35732 | +39,8 |
| ВТБ-Страхование | А– | ВТБ | 591 | +35.0 | 1411 | +95,7 |
| Росгосстрах** | ВВВ– | Братья Данил и Сергей Хачатуровы*** | 17065 |
+6,9 | 52517 | +11,7 |
| Московская страховая компания | ВВ+ | Банк Москвы, правительство Москвы |
5140 | +1,1 | 6130 | +52,3 |
| РЕСО-Гарантия | ВВ | Братья Сергей и Николай Саркисовы, АХА (Франция) |
7618 | +13,0 | 23219 | +7,8 |
| РОСНО | ВВ | Allianz (Германия) | 7098 | +22,4 | 19611 | +23,0 |
| МСК-Стандарт | ВВ | Банк Москвы, правительство Москвы |
2678 | +1,7 | 5611 | +26,9 |
| Ингосстрах | ВВ– | «Базовый элемент» (Олег Дерипаска) |
11122 | +6,1 | 44928 | +15,0 |
| Альфа-Страхование | ВВ– | Альфа-групп (Михаил Фридман, Герман Хан, Алексей Кузьмичев) |
5888 | +129,0 | 14949 | +78,3 |
| Капитал Страхование | ВВ– | Братья Данил и Сергей Хачатуровы*** |
2141 | +4,5 | 8371 | +20,7 |
| Спасские ворота | ВВ– | Банк Москвы | 1328 | +0,1 | 3600 | +10,1 |
| Военно-страховая компания | В+ | Сергей Цикалюк | 4412 | - 4,6 | 12455 | +12,2 |
| Согласие | В+ | «Онэксим» (Михаил Прохоров) | 2372 | +27,3 | 7215 | +4,0 |
| Цюрих. Ритейл | В+ | Zurich Financial Services Group (Швейцария) |
2186 | +21,0 | 6378 | +21,2 |
| МАКС | В+ | Надежда Мартьянова, предприятия атомной энергетики и промышленности*** |
1949 | -7,1 | 6684 | -9,6 |
| Энергогарант | В+ | Анатолий Дьяков, Андрей Зернов, Алексей Матвеев*** |
1551 | +11,0 | 4054 | +1,3 |
| Прогресс-Гарант | В+ | Allianz |
1177 | -12,1 | 3405 | -9,0 |
| УралСиб | В | ФК «Уралсиб» (Николай Цветков) | 2502 | +0,6 | 11313 | +35,3 |
| Ренессанс-Страхование* | В | Группа «Спутник» (Борис Йордан) | 2744 | -30,1 | 9390 | +57,9 |
| Россия | В | «Трастком» (Абдулжелил Абдулкеримов) |
2708 | +58,9 | 5799 | -14,3 |
| Русский мир | В | Росгосстрах**** | 1991 | +24,1 | 5490 | +17,1 |
| ГУТА-Страхование | В | Группа «ГУТА» (Артем Кузнецов) | 1572 | +0,8 | 3741 | +27,9 |
| Оранта | В | Eureko (Голландия) | 1274 | +32,5 | 2969 | +28,4 |
| Первая страховая компания | В | Григорий Гусельников, Михаил Шишханов*** |
1186 | +10,2 | 1837 | +27,5 |
| Шексна |
В | СОГАЗ |
572 | +0,5 | 2241 | +58,1 |
Продолжение таблицы
| Компания | Премии за 2008 г., млн руб. | Изменение за год, % | Выплаты в 2008 г., млн руб. | Изменение за год, % | Чистая прибыль (убыток) за 2008 г., млн руб. | Чистая прибыль (убыток) за 2007 г., млн руб. | Ключевые виды страхования (доля, %)* |
| 1 8 9 10 11 12 13 14 СОГАЗ 40039 +33,2 17707 +35,0 3058,5 2608,9 Страхование имущества без учета транспорта и СМР (40,7) Корпоративное ДМС (25,1) ВТБ-Страхование 2340 +82,2 814 + 141,2 -46,5 -49,7 Корпоративное ДМС (21,7) Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (16,0) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (14,1) Росгосстрах** 60812 + 12,2 29181 +22,8 1008,1 2986,7 Розничное ОСАГО (30,9) Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (21,4) Страхование домов и квартир (15,2) Московская страховая компания 7969 +37,2 3666 +40,1 54,1 33,1 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (37,7) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (17,4) Корпоративное страхование автотранспорта (КАСКО) (12,6) РЕСО-Гарантия 30574 -3,7 15589 +33,2 878,7 2580,3 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (39,0) Розничное ОСАГО (18,4) Корпоративное ДМС (10,2) РОСНО 22720 -5,7 12037 +14,6 -1831,5 225,9 | |||||||
Корпоративное ДМС (21,9) Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (19,1) Розничное ОСАГО (10,6) МСК-Стандарт 8690 +32,0 4712 +39,1 44,8 31,6 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (66,1) Розничное ОСАГО (17,7) Ингосстрах 46324 +19,0 24675 +28,1 766,9 2075,4 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (34,7) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (13,3) Корпоративное страхование автотранспорта (КАСКО) (11,9) Альфа-Страхование 18842 +67,0 7757 +36,7 816,5 43,3 Страхование имущества без учета транспорта и СМР (28,8) Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (23,3) Капитал Страхование 10999 +2,1 4273 +65,7 91,9 2,2 Страхование имущества без учета транспорта и СМР (48,2) Корпоративное ДМС (19,2) Спасские ворота 7132 +23,8 3173 +37,7 1,2 6,6 Розничное ОСАГО (26,0) Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (25,1) Военно-страховая компания 21637 +18,7 11291 +41,2 605,5 1041,7 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (21,6) Корпорат. страхование от н/с (13,7) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (13,5) Корпоративное страхование автотранспорта (КАСКО) (12,6) Согласие 11743 +3,1 5303 +13,7 8,3 71,9 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (45,9) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (17,7) Цюрих. Ритейл 10614 +29,2 5967 +34,1 379,2 209,0 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (59,3) Розничное ОСАГО (15,0) МАКС 7095 -7,3 4492 +44,4 356,8 402,4 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (25,8) Корпоративное ДМС (18,4) Розничное ОСАГО (16,2) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (13,5) Энергогарант 5178 +4,0 2295 +2,2 161,1 76,1 Корпоративное ДМС (20,3) Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (17,1) Корпоративное страхование автотранспорта (КАСКО) (16,7) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (15,9) Прогресс-Гарант 4275 +5,1 3454 +59,1 -162,5 -409,9 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (45,4) Корпоративное ДМС (18,1) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (12,5) УралСиб 15862 +61,7 7495 +75,0 47,5 57,3 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (49,1) Розничное ОСАГО (12,3) Ренессанс-Страхование* 13213 +57,0 6351 +65,8 -1189,6 -31,1 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (47,4) Корпоративное ДМС (13,5) Россия 9120 -3,6 4030 +68,0 3,5 14,8 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (38,6) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (21,1) Розничное ОСАГО (10,9) Русский мир 7741 +34,6 3633 +46,0 2,0 44,5 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (18,0) Розничное ОСАГО (16,1) ГУТА-Страхование 5036 +15,5 2104 +59,0 -526,6 7,5 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (42,1) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (14,9) Розничное ОСАГО (11,2) Оранта 4460 +24,1 2732 +114,3 312,2 -95,5 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (59,5) Розничное ОСАГО (13,6) Первая страховая компания 3754 +31,8 2111 +157,8 2,0 8,0 Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (54,8) Корпоративное ДМС (11,3) Шексна 1623 +3,0 842 +38,7 2,9 53,2 Корпоративное ДМС (39,9) Страхование имущества без учета транспорта и СМР (24,8) Розничное страхование авто-транспорта (КАСКО) (12,5) Примечание: * — ключевым признается вид, на долю которого приходится свыше 10% сборов по группе компаний, ** — по группе компаний, *** — структура владения непрозрачна. **** — сделка по приобретению уже одобрена.
Финанс. № 17, 2009 г., c.44-48
Обзор страхового рынка 2009 г.
